路透社近日报道称,中国出重拳避免了股市危机,但全球最大规模的企业债对中国正在放缓的经济造成的威胁更大,而且也不那么容易解决。当前中国企业债规模达到16.1万亿(兆)美元,而且仍在不断攀升。
汤森路透对1400多家公司的研究发现,中国企业债规模相当于国内生产总值(GDP)的160%,是美国该比率的两倍,而且在过去五年来严重恶化。
评级机构标普估算,未来五年中国企业债将增长77%,达到28.8万亿美元。中国政府影响企业信贷的干预政策主要是为了支持经济增长,今年中国经济增速预计将降至25年最低。
制造企业的债务相比获利越来越高。汤森路透研究发现,2010年材料企业债务与核心获利之比为2.8倍,到2014年底时就达到了5.3倍。能源企业负债与核心获利之比从1.1倍升至4.4倍。工业企业则从2.5倍上升至4.2倍。
在中国政府的财政刺激措施下,多数新贷款都流向了众所周知效率低下的国有企业。“更多新贷款用于为基础设施项目融资,其中一些项目可能由国有企业承接,它们的杠杆水平因此也越来越高,”瑞银中国经济研究主管汪涛称。